国泰转债:上市第一天报收157.3元 达到深市转债新券上限

                 
文章简介:  正股为江苏国泰、评级为AA+国泰转债(127040)今日起上市交易,其以130元开盘,收盘涨57.3%,报157.3元。值得注意的是,理论上目前深市转债新券最高仅能涨至157.3元。
  江苏国泰
  正股为江苏国泰、评级为AA+国泰转债(127040)今日起上市交易,其以130元开盘,收盘涨57.3%,报157.3元。值得注意的是,理论上目前深市转债新券最高仅能涨至157.3元。
  江苏国泰是国内的服装外贸龙头、锂电池电解材料头部企业,2020年新能源锂电营收占比6%。华泰证券张继强等评价其本次发行的可转债,称债底保护性较好,平价较高,综合看申购安全垫较好。并基于深交所熔断机制预测上市首日大概率熔断至14:57。
  三季度以来,新能源锂电风起,江苏国泰因业务涵盖贸易及锂电池电解材料,也走出一波强势行情,七月初至今股价已涨45.6%。其子公司瑞泰新材生产锂电池电解材料,国内市占率前三,电解液下游客户包括LG、宁德时代等行业巨头。张继强等表示,目前国内电解液行业竞争相对激烈,预计集中度将进一步提升,对江苏国泰这样的龙头偏有利。
  未来该公司的看点在于:拟分拆子公司瑞泰新材至创业板上市,预计将显著提升新能源板块融资能力;宁德华荣+波兰华荣锂离子电池电解液等项目建成投产后,产能将有更进一步提升。
  对于国泰转债,其正股锂电板块虽然占营收比重不大,但业内龙头地位稳固,加上锂电的高景气与高关注度,业绩成长空间不低,后市大概率成为核心品种。并表示参考太阳、福能等相似个券并结合正股基本面判断,预计国泰转债合理平价溢价率应在10%附近,对应价格在167元附近。
  江苏国泰在7月初发布公告称,经证监会批准,该公司将发行45.57亿元可转债,简称国泰转债,评级AA+。受益于子公司电解液龙头的地位,江苏国泰备受资金追捧。经历了正股几波大涨,国泰转债也成为市场中少有的转股价值超过150元的标的。
  尽管正股当日表现不佳,一度跌幅达到7%,但是在资金推动下,国泰转债尾盘连续攻克143元和157.3元两个关键位置,创出盘中临时停牌制度改革后的新券最佳价格纪录。
  针对国泰转债未来交易走向,市场看法不一。“对于江苏国泰而言,关键是投资者如何对于双主业进行估值,特别是电解液公司分拆上市后。这一点可以说是仁者见仁,而这也决定了转债未来的价格。”一位金融机构人士表示。
  “国泰转债上市开盘价格130元和复牌集合竞价143元都是预期之内的事情,而收盘以最高价格157.3元成交则让人有些意外。即便考虑正股江苏国泰的下跌,其转股溢价率仍达到了7.08%。”张晓东认为,尽管高价、高溢价是近期可转债新券的一个特点,但投资者对此类转债还是要保持谨慎态度。

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