300170汉得信息股票怎么样？汉得信息股票千股千评
汉得信息(300170)：新兴业务快速发展 盈利能力显著改善类别：创业板 机构：国元证券股份有限公司 研究员：耿军军 日期：2022-10-31
事件：
公司于2022 年10 月25 日收盘后发布《2022 年第三季度报告》。
点评：
新兴业务保持快速增长态势，产业数字化业务收入同比增长38.62%自年初至三季度末，公司实现营业收入22.30 亿元，同比增长9.11%；三季度单季实现营业收入7.70 亿元，同比增长9.21%。分业务看，公司新兴业务（产业数字化+财务数字化）延续前两个季度的发展趋势，持续保持快速增长。从年初至三季度末，公司新兴业务收入为10.63 亿元，比去年同期增长30.34%，总业务占比也从去年同期的39.88%上升到47.65%，维持其作为主要增长动力的定位。其中，产业数字化业务取得较为突出的增速，年初至三季度末实现收入5.47 亿元，同比增长38.62%，主要得益于公司近年来在新能源行业重点发展，并在今年抓住了行业机遇，且智能制造及供应链业务订单取得大幅增长。
新兴业务带动公司整体毛利率提升，扣非归母净利润显著改善公司主营业务毛利率持续提升，年初至三季度末毛利率为30.01%，相比去年同期的26.24%提升了3.77 个百分点；三季度单季毛利率为30.85%，相比去年同期的23.98%提升了6.87 个百分点。毛利率方面，传统泛ERP 服务及IT 外包服务同比维持平稳，总体毛利率的提升主要由新兴业务带动。
得益于自主软件产品成熟度的持续提升及实施方法持续优化，公司前三季度产业数字化和财务数字化业务毛利率分别为35.18%、29.58%，与去年同期相比分别提升9.79 和4.83 个百分点。得益于主营业务毛利率的提升、汇兑损益的改善及联营企业传递亏损的减少，公司扣非归母净利润大幅提升，年初至三季度末实现扣非归母净利润8123.02 万元，同比上升200.93%。
期间费用管控情况良好，管理费用增长主要系股权激励费用摊销费用方面，公司前三季度销售、管理、研发、财务费用分别为1.20、2.00、1.73、-0.02 亿元。其中，财务费用同比减少103.42%：主要系公司外币资产汇率变化产生的汇兑收益；管理费用同比增长23.45%，主要系公司股权激励费用较上年同期增加1590 万元，系2021 年第二期股票期权费用于2022 年1 月开始摊销，即2021 年第一期和第二期股票期权激励计划均在本期产生了费用；销售、研发费用与去年同期基本持平。
盈利预测与投资建议
公司聚力打造融合中台，自主产品收入占比逐步提升，已经开启全新成长之路。预测公司2022-2024 年营业收入为32.90、38.18、43.97 亿元，归母净利润为4.84、2.11、3.08 亿元，EPS 为 0.56、0.25、0.36 元/股，对应PE 为15.30、35.05、24.07 倍。公司加大自主产品的投入，对净利润率影响明显，适用PS 估值法。公司过去三年PS TTM 主要运行在2-4 倍之间，维持公司2022 年3 倍的目标PS，目标价为11.45 元。维持“买入”评级。
风险提示
新冠肺炎疫情反复的风险；宏观经济下行导致需求不足的风险；人力成本上升及人才流失风险；IT 咨询服务行业竞争加剧的风险；自主软件业务推进低于预期。
汉得信息(300170)：毛利率提升明显 新兴业务快速增长
类别：创业板 机构：首创证券股份有限公司 研究员：翟炜/傅梦欣 日期：2022-10-27
事件：10 月25 日，公司发布2022 年三季度报告。2022 年前三季度，公司实现营业收入22.30 亿元，同比增长9.11%；归母净利润4.42 亿元，同比增长21787.78%；扣非净利润0.81 亿元，同比增长200.93%。单季度来看，2022Q3 实现营业收入7.70 亿元，同比增长9.21%；归母净利润0.44 亿元，同比增长247.92%；扣非净利润0.31 亿元，同比增长186.62%。细分来看，2022 年前三季度，公司产业数字化、财务数字化、泛ERP 业务、IT 外包业务分别实现营业收入5.47、5.16、7.86、3.66 亿元，分别同比增长38.62%、增长22.59%、减少6.55%、减少0.05%。
毛利率持续提升，盈利能力增强。单三季度，公司实现毛利率30.85%，同比增长6.87pct。2022 年前三季度，公司实现毛利率30.01%，同比增长3.77pct。其中，产业数字化、财务数字化、泛ERP、IT 外包分别实现毛利率35.18%、29.58%、33.31%、16.44%，分别同比变化9.79、4.83、1.44、-0.23pct。前三季度，公司整体费用率为22.01%，同比下降2.57pct，其中销售费用率、管理费用率、研发费用率分别同比变化-0.24、1.04、-0.59pct。公司扣非净利润大幅提升，主要得益于主营业务毛利率的提升，其次得益于汇兑损益的改善及联营企业传递亏损的减少。
新兴业务持续快速增长，打开成长空间。经过数年的发展和变革，公司已从一家单纯的ERP 实施服务商，转变成为一家更符合大企业市场需求的数字化综合服务商。公司在巩固原有传统服务业务竞争力的基础上，以产业数字化+财务数字化作为主要增长方向。2022 年前三季度，新兴业务（产业数字化+财务数字化）实现收入10.63 亿元，同比增长30.34%，收入占比也由去年同期的39.88%上升至47.65%。其中，产业数字化取得更为突出的增速，原因系公司近年来在新能源行业重点发展，并在今年抓住了行业机遇，且智能制造及供应链业务订单取得大幅增长。
交付模式改革有助提高人均效能，利润水平有望提升。伴随公司技术平台及产品应用逐步成熟，交付项目数量规模扩大，公司于2021 年明确进行交付模式的改革：努力向服务工业化转变，逐步加大集中交付的力度，提高各工作环节项目精细管理程度，按专业化分工进行人员调配，交付实现标准化、自动化。交付模式的改革能够有效降低人均成本，公司未来整体利润水平有望提升。
投资建议：因疫情影响，我们相应下调公司今年营收增速预期。预计公司2022-2024 年营收分别为31.10、37.35、45.58 亿元，同比增速分别为10.65%、20.11%、22.01%；归母净利润分别为4.83、2.85、4.52 亿元，同比增速分别为144.88%、-40.86%、58.41%，2022-2024 年EPS 分别为0.55、0.32、0.51，对应PE 分别为15、25、16。维持“买入”评级。
风险提示：新兴业务推进不及预期、新冠疫情反复、宏观经济下行的风险
说明，文章数据引用权威财经媒体，比如东方财富网，新浪财经等。
